موتلی فول: شورون قوی‌تر از اکسون است/داستان دو مدیریت متفاوت

فول می‌گوید: دنیا برای شرکت های انرژی در حال تغییر است اما شورون هنوز هم حرف اول را در ایالات متحده می زند و از اکسون موبیل قوی تر است.

به گزارش «انرژی امروز» موسسه مشاوره مالی موتلی فول می‌گوید: اینکه بگوییم سال 2020 برای شرکت های انرژی شورون و اکسون موبیل ایالات متحده سالی بد بوده است، در واقع دست کم گرفتن اتفاقاتی است که برای این شرکت ها افتاده است.

در تمام دنیا اقتصاد کشورهای جهان با شیوع ویروس کرونا به کما رفت و تقاضا برای نفت به قعر یک دره سقوط کرد و سهام شرکت های انرژی را هم با خود به پایین کشید. اما چیزی جالب هم همراه این رکود اقتصادی دیده شد: شورون در حال حاضر از نظر مالی وضعیتی قوی‌تر از اکسون موبیل دارد. چرا؟ پاسخ در متن زیر است.

واقعا بد بود

با نگاهی گذرا به قیمت سهام شورون و اکسون می بینیم که سهام این دو شرکت در سال 2020 به ترتیب 27 و 45 درصد کاهش یافت.

اطلاعات بسیاری را از این اعداد و ارقام می‌توان به دست آورد اما آنچه که مشخص است این است که سهام شورون عملکردی بسیار بهتر از اکسون موبیل داشته است. موسسه موتلی فول دلیل خوبی برای این عملکرد بهتر دارد.

اکسون موبیل با یک برنامه گسترده هزینه‌بر وارد سال 2020 شد درحالی که به دنبال آن بود که چندین سال کاهش تولید را معکوس کند. در حالی که بسیاری از سرمایه گذاران نسبت به این برنامه و اینکه آیا اکسون موبیل از پس این هزینه ها برخواهد آمد یا نه و رشد سهام خود را حفظ خواهد کرد یا نه، هشدار داده بودند.

از طرفی شیوع پاندمی کرونا ضربه سختی به صنعت انرژی وارد کرد و تقاضا برای نفت به قدری کاهش یافت که قیمت این سوخت های فسیلی به شکل دردآوری افت کرد.

اکسون به سرعت به دنبال کاهش هزینه های خود بود. اما نتوانست از افت درآمد خود جلوگیری کند. از آنجایی که در نیمه سال گذشته سود این شرکت افزایش یافته بود این شرکت هنوز هم توانسته است روی پا بیاستد. اما سرمایه‌گذاران نسبت به گذشته نگران تر هستند که مبادا درآمدها باز هم در معرض خطر باشد.

حتی وقتی شرکت اعلام کرد که هزینه های سال 2021 را کاهش می دهد باز هم از شدت نگرانی سهامداران نکاست. و از سویی اکسون مجبور شد ارزش دارایی ها خود را که حالا دیگر اقتصادی نبودند به شدت کاهش دهد.

اما شورون

شورون با شکل و شمایلی نسبتا بهتر وارد سال 2020 شد. با هزینه هایی که قبلا شورون داشت مشخص بود این شرکت لزومی نمی بیند که سرمایه بیشتری برای تقویت تولید خود داشته باشد.

و درحالی که کاهش قیمت نفت شورون را مجبور می کرد به قرض کردن روی بیاورد، ضربه‌ای که به ترازنامه‌های شرکت وارد می شد چندان مهم نبود. و می توان حدث زد که سهامداران خیلی آسیب ندیدند.

تفاوت بین اکسون و شورون چقدر است؟

بین انتهای سال 2019 تا سه ماهه اول سال 2020، کل بدهی طولانی مدت اکسون تا 50 درصد افزایش یافت. بیشتر این افزایش بدهی ها در نیمه اول سال رخ داد به این معنی که غول نفتی آمریکایی در مدتی بسیار کوتاهی بدهی بسیار زیادی بالا آورد.

در حالی که رقیبش، شورون، بدهی های بلند مدت خود را فقط 30 درصد افزایش داد.

هرچند در مورد شورون هم بیشتر بدهی ها مربوط به  شش ماهه اول سال است، این افزایش ها به صورت یکنواخت در این بازه زمانی توزیع شده بود.

به این معنا که نیاز اکسون به پول بسیار شدیدتر و ترسناک تر بود.

مسیرهای متفاوتی که این دو شرکت در پیش گرفتند در اهرم های نفوذ آنها تاثیر داشت. شورون سال جدید را درحالی آغاز کرد که نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام 0.2 برابر بود. این شرکت سه ماهه سوم سال را با نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام برابر با 0.26 تمام کرد. بنابراین وضعیت مالی بسیار قوی بود.

اما در اکسون موبیل نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام از 0.25 برابر به نزدیک به 0.4 برابر رسید. سخت بتوان گفت که ترازنامه های اکسون در وضعیت وحشتناکی هستند اما مشخص است که نسبت بدهی به دارایی خالص اکسون بسیار بیشتر از شورون است. آنقدر زیاد که در کنفرانس درآمدهای سه ماهه سوم سال 2020 اکسون، اعلام شد که این شرکت دیگر نمی خواهد بدهی بیشتر برای خود بتراشد.

پیش از این هم گفته شد که اکسون از کاهش 20 میلیارد دلاری ارزش دارایی های خود خبر داد. در این خصوص دو مورد قابل توجه است: اول این که، 20 میلیارد دلار کاهش ارزش دارایی ها، یعنی از بین رفتن 10 درصد سهام سهامداران. دوم، نسبت بدهی به سرمایه هم تغییر کرد چون طرف سرمایه معادله را کاهش داد.

به بیان دیگر، انتظار می رود نسبت بدهی به دارایی اکسون در سه ماهه چهارم بیشتر تغییر کند.

نتیجه

تا سال‌ها اکسون نماد و سمبل توان مالی در صنعت انرژی بود. حالا دیگر اینطور نیست. حالا شورون جای اکسون را در رهبری صنعت انرژی بر عهده گرفته است. حتی برای محافظه‌کارترین سرمایه گذاران هم شورون لباس کثیف تمیزتری است. با این کاهش ارزش دارایی های اکسون، بعید به نظر می آید به این زودی ها وضعیت بهتر شود.